随着6月份的结束，全国糖业转入到了下半年的运行；通过有关部门公布的数据以及对食糖主销区及主产区进行的实地调研，对于2007年上半年的糖价走势以及二季度糖市运行情况在此作出总结及分析。
一、截止第二季度的食糖供应
（一）食糖生产
    截止到6月末，除云南还有4条生产线因天气原因尚未停榨外，其它产区糖厂均已停榨。预计至全部收榨全国食糖生产总量将达到1200万吨，2006/07榨季食糖生产量创历史新高。
（二）食糖进口
    1-5月我国进口食糖42.1万吨，同比增长33.9％；出口食糖5.8万吨，同比下降26.7%。1-5月进口食糖占今年进口关税配额的21.6%。其中，一般贸易净进口32.91万吨。
1-5月从进出口国别和地区看，我国食糖进口主要来自：危地马拉、古巴、泰国等国。
二、截止第二季度的食糖销售
（一）食糖销售规模继续增长
截止到6月末，全国共销售食糖892.73万吨，比上制糖期同期多销售235.83万吨，为历年来食糖销售最好的年份；其中6月全国当月销售食糖108.72，为历年来单月最好销售水平。
（二）食糖销售量继续增加的原因分析
第二季度，延续了第一季度的销售方式，食糖销售量继续增加，促使上半年全国食糖销售量创下了历史最好水平。通过对销区的实地调研，以下几方面促进食糖销售量继续增加的原因值得总结：
1、食品工业增长情况；2007年1-5月，食品工业增长了24.73%，其中，广东的食品工业增长首次超过了山东，据对广东的调研情况看，食糖销量、需求量有所增加。
2、糖精的限产限销情况；糖精的限产限销成效显著，为食糖销售营造了良好空间。
3、淀粉糖情况；山东是淀粉糖生产的第一大产区，淀粉糖产量约占全国淀粉糖产量的68%，根据在山东调研的情况看，由于玉米价格上涨，淀粉糖生产成本上升，销价上升以及食糖价格回落等原因，山东淀粉糖生产厂家开工数量减少，个别大的淀粉糖生产厂家3条生产线关闭了一条。全国淀粉糖生产整体增速减缓，减幅可能达到两位数。
4、经销方式多样化；由于本榨季食糖价格高开低走，加大了食糖中间商经营的难度，湖北、山东、浙江等主销区食糖经销商除了自营的方式之外，积极与食糖生产厂家开展联销、代销等合作方式，促进了食糖的销售。
5、集团化经营规模扩大；大型流通企业集团中中糖、东方、中粮等集团为首的大型食糖流通企业的市场占有率不断扩大，大型制糖企业越来越多的采用了直销模式，直接在销区自行促销，促进了食糖消费。直销地选择在了上海、湖北、河南等主销区
6、食糖批发市场为食糖的产销衔接提供了有力保障；食糖批发市场加大了异地配送的力度，给商家回避了因产销区价格倒挂而带来的价格变化风险，积极促进了产销的衔接；在批发市场操作得当的食糖经销商弥补了在食糖传统现货经营中的损失。
7、食糖终端企业的直接采购量增加；
据对相关企业的抽样调查分析，在年消费食糖3-5万吨以上的大型食糖终端消费企业中，在本制糖期约有70-80%的食糖是通过到产区直接采购的，约有30-40%的食糖通过商业流通企业采购。
（三）出口情况
1-5月份出口食糖5.8万吨，同比下降26.7%，出口主要以进料加工、来料加工装配贸易方式为主。
三、 第二季度食糖价格的走势
（一） 国内食糖价格走势
由于食糖主产区广西制定了食糖地方收储价为3600元/吨，并在5月份糖价低于 3600 元/吨时启动食糖地方收储方案，促使广西糖价保持相对稳定。整个二季度，除了6月末为数极少的几天外，广西基本坚持3600元/吨以上价位的销售。截 至6月30止，广西食糖销售率74.4%，库存糖181万吨。由于广西6月份的销售量大于去年同期，全国销量也大于去年同期。二季度糖价整体稳中有跌，上半年糖价呈逐渐走低的态势。
第二季度与第一季度价格走势对比图
单位：元/吨

（二） 国际食糖价格走势
    本制糖年全球食糖市场供给过剩近千万吨始终是制约国际糖价止跌回升的最大障碍；印度加入国际原糖市场的竞争将使供给过剩局面进一步恶化；巴西产糖高峰期来临将加大国际食糖市场的压力。
但最近国际原油市场因地区局势紧张而持续走强可望刺激巴西继续加大酒精生产的力度、东欧天气干旱可能导致糖料减产、来自中东的购糖需求浮现等因素，可望对短期的国际食糖市场形成有力的支撑。在上述原因影响下，国际糖价走势显得捉摸不定。
    二季度，国际市场呈现出了大幅震荡的格局：4月，国际食糖市场继续呈现下跌走势。5月，国际食糖市场先跌后涨。6月，国际食糖市场呈现先跌后涨行情。
纽约11号原糖期货市场月连续图
（三）国际食糖市场对国内市场的影响
1、进出口的影响
    由于国际原糖进口到国内的升水和运费提高，而且原糖品质降低，旋光度降低，按照目前的价格进口成本达到了3800-3850元/吨，部分企业的配额进口多数完成。因此，今年的一般贸易进口数量估计不会增加，而可能维持在约40万吨。国际食糖市场的变化对国内的影响仍将是心理上的影响。
2、国际市场价格走势对国内食糖价格变化的影响
    NYBOT糖市期糖价格在重回9美分/磅之后，在基金和贸易买盘推动下糖价继续强劲反弹，给国内糖市一定的支撑，这是二季度后期国内糖价能够保持相对稳定的一大原因。
3、国家宏观调控参考国际食糖价格的变化
    国际市场价格的变化仍将是国家宏观调控参考的一个方面。
四、 第二季度的食糖市场特点
（一）价格的下跌，提升了食糖销量。
    今年上半年价格与上年同期对比降低了1000多元，总体销售量提高，食糖销量创历史最好纪录。
2007年上半年与2006年同期南宁现货价格对比图
 
 
近几个制糖期全国逐月销糖量
 单位：万吨      

月份

02/03

03/04

04/05

05/06

06/07

10

9.8

8.4

6

7

6.4

11

58.15

40.69

17.44

48.3

57.36

12

115.65

130.51

115.36

135

174.98

1

148.58

116.2

129.9

102.7

143.57

2

106.84

110.6

125.9

102.5

107.06

3

134.08

118.04

102.4

49.7

121.64

4

44.11

93.24

94.1

74.7

81.37

5

57.8

83.78

67.7

67.5

91.63

6

84.1

77.49

67.3

69.5

108.72

7

111

72.24

63.4

62.6

 

8

99.1

78.82

60

100.65

 

9

61

34.42

38.6

51.2

 

（二）食糖消费量有明显增长
    截至2007年6月末，本制糖期全国累计销售食糖892.73万吨，上制糖期同期销售食糖656.9万吨，本制糖期比上制糖期同期多销售235.83万吨。从食糖销量的提高可以反映出今年上半年食糖消费明显提高。除了产销区食糖厂商的共同努力外，主要依赖于：
1、食品工业的快速增长；
2、淀粉糖的生产受到玉米价格上涨、生产成本加大等因素的影响，淀粉糖的产销受到一定的影响；
3、糖精的限产限销力度加大；
4、居民消费信心的增强。
（三）商业环节蓄水池作用明显弱化，终端用户的直接采购量明显增加。
    与去年同期相比，中间商食糖经营量持平或略有减少，少数有所增加，从近期产销区调研的情况证实，终端用户的直接采购量增加明显。
（四）厂家仍处于赢利状态，商家经营积极性不高
    从产区广西的情况看，至6月末，预计白糖平均含税销售价3750元/吨，同比降低500多元。但与生产成本相比较仍处于赢利状态。广西预计本榨季制糖业实现利税与上榨季63亿元基本持平，其中实现利润略有下降，实现税收增加2亿元。
    从销区调研的情况看，商家盈利状况却处于微利或略亏状态。目前销区商业库存薄弱，部分商家甚至是零库存，商家经营积极性不高。
五、 对第二季度食糖供求总量的判断与基本结论
（一） 对供求总量的判断
    截至6月末，2005/06榨季销糖656.9万吨，2006/07榨季销糖892.73万吨，但2006/07榨季同期没有国储糖竞卖，因此，2006/07榨季截至6月末的销量减去2005/06榨季1-6月份竞卖的国储糖64.4万吨，以及2006/07榨季初期寅吃卯粮的约40万吨周转糖（正常的社会库存和超卖量）。2006/07榨季前9个月实际销糖788.33万吨，较去年同期多销131.43万吨，前9个月每月平均多销12.67万吨，考虑到正常年景的自然消费增长，如果后期每月多销14.6万吨，即假设后期3个月每月食糖消费不出现负增长且也能多销14.6万吨，则后期3个月合计多销43.8万吨，2006/07榨季合计多销175.23万吨，由此推算2006/07榨季食糖消费量将可能达到1255.23万吨。
    本榨季，食糖供应量1240万吨=生产量1200万吨+一般贸易进口量40万吨。若按照以上推算则供求基本平衡。
（二） 结论
   从上半年的销售数字推算全年供求基本平衡，但后期销售还需要关注几个方面：
1、国家是否启动收储方案，即便收储实际操作的效果如何？
2、由于2007年糖料播种面积扩大，制糖企业有可能提前开榨。
3、国际糖价的走势是否对国内糖价走势形成不利的影响？

 
一、6月份广西情况总结
1、截止到6月末，广西累计销售食糖527.6万吨，同比多销132.9万吨，单月销量68.5万吨，比上月多销7万吨，销糖率为74.5%。
在广西糖协和大集团的坚持下，本月广西糖价一直坚持在3600一线，从图1可以看出，自6月份第二周开始，南宁维持了两周的价格不变，而柳州则维持了一周半。不过从中旬开始，在销售压力影响下，柳州报价开始低于3600一线小幅浮动，而南宁在大集团的坚持下，直至最后一周价格才勉强下调。但是在月末相关产销数据和朦胧消息的影响下，广西糖价大幅回落。
图1：广西6月份食糖现货价走势图（昆商南宁、柳州现货报价）
2、与上榨季同期对比，本榨季6月份广西累计销糖量和单月销糖量比去年增加，库存量也比去年有增加，但库存量的增加量小于前两项，为21%。见图2：
图2：06年6月与07年6月产销量数据对比
二、广西第二季度产销数据横向对比分析
1、南宁柳州一、二两个季度现货走势对比
    从现货价格走势上来看，以南宁为例，一季度广西现货价表现为明显的季节性的价格走势：即在刚入榨季时价格较高，而在高产的2月份则因阶段性的产大于销而价格走低，然后又随着收榨厂家的增加和低位销售量的增加而价格上扬，呈现明显的“U”型。
而第二季度，广西本榨季走向尾声，由于实际产量多于预期产量，导致市场价格走低，虽然其中有制糖企业和政府的双重支撑，但终究难扶糖市消极心态，现货报价一路走低，在6月末形成了上半年的价格最低点：3510元/吨。详见图3：
图3：2007年1-6月广西食糖现货价走势图（糖网南宁价）：
2、2007年1-6月（一、二季度）产销情况对比
图4：南宁柳州一、二季度现货走势对比（采自糖网现货价）
表1：2007年一、二季度产销数据对比：
（数据来源：广西糖协）
从表1及图4可看出：
    1）2007年1-6月，单月销量最高的不是进入夏天的6月，而是1月，而2月3月也保持了较高销量，一季度价格在3670-3750元/吨之间波动，而去年同期1-3月糖价则在4600-4900元/吨之间波动，相比较而言，本年1-3月价格比较为销区终端用户所接受，且春节前后正是终端用户为下半年用糖的采购高峰期，因此，一季度三个月单月销量合计突破200万吨。
    2）而进入二季度后，最初的预期产量一步步被调高，供大于求的局面基本为产销两地厂商用户所认同，来自销区的采购量在4月份达到最低，当月销售仅为38万吨，库存量多至299.4万吨，且不包含还未入榨的甘蔗和贸易进口糖份额，而广西收榨时间比预期一推再推，产糖量也突破了700万吨。5月，广西全面收榨，同时销区也全面进入炎热夏季，消费量的上升一定程度上推动了销量的上升，当月5月销售数据又跃上60万吨。
    3）按说销售量跃上60万吨，后期销压已得到了很大程度上的缓解，毕竟还有炎热夏天的4-5个月来消化今年的增产量。但进入6月后，终于广西市场在相关部门的干预下，价格维持半个多月的静止状态，市场销售淡无可淡。不过6月份的销售数据依然挺上60万吨线，甚至比前一个月多销了7万吨。
    4）价格走势上，第一季度两地现货价在2月中旬达到3600左右价位时得到支撑上行，而第二季度则相反，在5月中旬达到3600后盘桓向下，同样都是3600一线，后者却难再蓄前者的价格向上的动力。而同时，在数据中，2月和5月的销量几乎是一样的，均为60万吨左右，如果说2月的低位成就了销区终端购买量的大幅增加，那么5月的低位却因为价格的坚持而在传统销售旺季难聚采购人气。

三、2007年1-6月数据走势纵向对比
    由于2005/2006榨季因为干旱而影响了食糖总产量，供不应求，导致2006年1-6月份的广西食糖现货价格一直在4200以上运行，且糖价波动幅度较大，尤以1-4月波动幅度为巨，随之销糖率的波动幅度也较大。而2006/2007榨季大幅增产，基本面变为供大于求，因此从榨季开始价格便不断走低，去年涨势如虹的2月在今年则为跌势如底，而去年价格骤然回落的4月今年则为缓慢回落，且1-6月的价格和产销率波幅均比去年同期较和缓。唯一相同的是两个榨季的6月末价格均有回落，06/07榨季详见图5和图6：
图5：2006年与2007年1-6月价格走势对比
图6：2006年和2007年1-6月产销率的对比
四、二季度广西的市场特点
1、本季度广西圆满完成2006/2007榨季生产
    2007年5月22日，广西全区结束了06/07榨季的生产。本榨季始于2006年11月1日，共入榨甘蔗5583.92万吨，比预期多榨283.92万吨甘蔗，共产糖708.6万吨，比原预期多产糖近60万吨，比上榨季多产170.9万吨，增幅31.78%。至6月30日止共销售食糖527.6万吨，同比多销132.9万吨，销糖率为74.5%。
2、中间环节的蓄水池作用继续被严重忽略
    第二季度，中间环节的交易量继续缩减，而终端用户绕过中间商直接向制糖企业采购的份额也不断增加，据不完全统计，今年销区终端的直接采购量占全部采购量的比率骤增至80%以上。
3、集团和政府的坚持下价格长时间稳定
    6月10日，广西糖协召开紧急会议，传达了自治区联席会议的决定：不惜一切代价，将糖价稳定在3600元/吨以上，并同时进行动态收储。随后的将近一个月时间内，广西的糖价在大集团的坚守下确实保证了基本稳定。
4、供大于求的局面并未彻底改变
    虽然5、6两个月的销售数据表明，该两月市场销量有大幅上升，但保守库存仍剩余181万吨，该数据并未包含贸易进口量。由于6月近一个月广西糖价无任何变化，促使其与相邻产糖大省云南省的价差较大，最高时曾达200元左右/吨，则部分销地在购买广西糖存在倒挂的前提下，大量购进云南糖，在云南糖进入到该销地时，较低的价格对当地的广西糖销售产生一定了影响。虽然本榨季终端向广西集团直接购买量很多，但终端用户在第一季度时的大量采购足使其用较长一段时间，据了解，各销地的大中型企业所购糖量可维持至8月底。总之，后期销量能否单纯因为总消费量的增加而增加，还是个未知数。
5、目前广西糖价仍处于赢利状态
    以南宁6月31日的现货价为结点，则读者将发现虽然本季度6月31日的价格比去年同期下降了1000元，但比最近5年的同期价格仍算高位，按广西最近5年的成本算，该价位下仍有不小赢利空间。如图：
图8：最近5个榨季广西现货价对比（以6月31日南宁现货价为结点）
6、二季度的高温高湿天气对广西甘蔗种植总体影响不大
    4月份，广西虽在月初有几天倒春寒，且整月气温略偏高，但降雨正常，并未对蔗苗有影响。进入5月后，夏季正式开始，广西全月气温正常略偏高，降雨量在月中后开始增多。6月份广西全区进入夏季高温时段，雨水总体较集中，并呈现东北多其余偏少的局面，并且夏季的强对流天气增加，但总体说来，对甘蔗主产县区无太大影响。但同样高温高湿的气候，也使成品糖中的约10%开始出现回潮现象，报价比一级糖偏低，但并未影响到总体成交。
总体说来，明年将是更明显的产大于销的局面，而到目前为止，天气总体说来尚属正常，能否对后期广西糖市造成影响还要看下半年是否有较严重的洪涝及霜冻等灾害。
 
 
一、食糖生产接近尾声，本榨季食糖产量将创历史新高
    截至6月底，除云南还有几个糖厂仍在生产外，全国其他产糖地区均已结束榨糖。预计全国食糖产量在1200万吨左右，为历史最高水平。其中广西由于甘蔗面积增加和气候因素，本榨季全区共榨蔗5583.92万吨，共生产食糖708.6万吨，比上榨季多产170.9万吨，增幅为31.78%，增产对全国食糖增产的贡献率达到54%。由于本榨季食糖价格回落，预计本榨季广西糖料蔗收购价格（含良种加价）为275元/吨，比上一榨季降低21元/吨。
二、2006/07榨季国内食糖市场略有赢余
    供给：预计2006/07榨季国内食糖产量1200万吨，比上榨季增加318万吨；加上期初库存75万吨和预计净进口的80万吨，2006/07榨季食糖总供应量预计为1355万吨，比上榨季增加200万吨。
    需求：2006/07榨季国内食糖市场产销两旺，在产量大增的同时，消费量也将呈大幅度增长。由于本榨季食糖价格的回落，食糖与替代品的价格优势充分显示出来，在一定程度上抢回了食糖替代品的市场份额。另外随着人民生活水平的提高，食糖消费增长率也呈逐年上升的势头。预计本榨季国内食糖总消费量1220万吨，比上榨季增加140万吨，增幅近13%。当季国内食糖市场供应充足，库存消费比11.1%。除去直接进入国库的40万吨古巴糖，市场供大于求95万吨。当国内糖价降到3500元/吨时，国家将进行收储，减轻市场压力。预计今后两个榨季仍是丰收年，食糖产量和消费都将有大幅度增长。
    截至5月末，全国累计产糖1194.86万吨，比去年同期增加313.36万吨，增长35.5%；累计销糖784.01万吨，销糖率65.62%，同比多销196.61万吨，增长33.5%。5月份单月销糖量67.5万吨，单月和累计销糖量均为近三个榨季第一。目前食糖工业库存416万吨左右，尽管剩余的5个月中有中秋、国庆等用糖高峰期，但平均每个月销售完83万吨几乎是不可能的，因此本榨季市场略有赢余已成定局。
三、1-5月我国食糖进口量大增
    今年1-5月我国进口食糖42.1万吨，同比增长33.9％；出口食糖5.8万吨，同比下降26.7%。1-5月进口食糖占今年进口关税配额的21.6%，同比增加5.4个百分点。5月份单月净进口食糖18.4万吨，是去年同期的2.2倍，其中包括古巴易货贸易的6.83万吨（直接入国库）。这是由于纽约原糖在5月份跌每磅跌破了9美分，而且人民币不断升值也在一定程度上降低了进口成本，导致进口数量大幅度增加。预计本榨季我国净进口食糖80万吨，食糖进口消费比为6.6%。
四、2006/07榨季全球食糖大量过剩
    德国分析机构F.O. Licht最新预测， 2006/07年榨季全球甘蔗产量将达到1.301亿吨，高于上一榨季的1.092亿吨；甜菜产量3670万吨，低于上一榨季的3850万吨。食糖总产量将达到1.668亿吨。甜菜产量下降的原因是由于欧盟实行糖业改革后其甜菜糖的产量有所减少，不过这部分减少的产量可以从俄罗斯、乌克兰和中国方面所增加的产量中得到一些弥补。预计本榨季食糖过剩量为900万吨以上，未来两个榨季全球食糖市场仍处于过剩状态，国际糖价将在低位较长时间徘徊，这将给我国食糖市场带来较大的心理压力和价格压力。
五、国内、国际糖价继续下跌
（一）国内糖价继续下滑
    由于国际糖价6月份每磅跌破9美分，带动国内五产地甘蔗糖均价每吨也跌破3600元，为3535元，比上月下跌79元，是上榨季同期糖价的77%。其中云南糖价在3450元/吨，而广西食糖在月底也跌到3600元/吨以下。对未来两个榨季国际、国内食糖生产过剩量的多次上调，是今年3-6月份国内糖价连续下跌的主要因素。预计近期国内糖价仍有小幅下跌的可能性。
图1 国内5产地甘蔗糖价格走势
（二）国际糖价跌破9美分/磅，均价为近24个月来最低
    由于预期本榨季全球食糖供给量大量过剩，国际糖价已连续六个月下跌。随着巴西榨季的进行，上市食糖继续增多，6月份纽约11号原糖期货平均价格每磅跌破9美分，为8.86美分，较上月跌0.25美分，是去年同期的56%，为近24个月以来的最低糖价。预计后期糖价还将继续保持低迷。
图3 纽约11号原糖价格走势
    6月月份泰国食糖进口到岸价（珠江三角洲，税后）每吨为3375元，比国内甘蔗糖主产区批发价格低160元，国内外价差与上月持平。