【期货视角】国泰君安期货:白糖区间整理
【期货视角】国泰君安期货:白糖区间整理
国泰君安期货 (2018-02-14 09:27)
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【隔夜内盘】

日盘:郑商所白糖期货 1805 合约收盘 5788 元/吨,较前收盘跌 10 元/吨,跌幅 0.17%,成交 16.4 万手(-5.2 万手),持 44.6 万手(-3.2 万手)。

夜盘:郑商所白糖期货 1805 合约收盘 5776 元/吨,较前收盘价跌 12 元/吨,跌幅 0.21%。

【隔夜外盘】

纽约 ICE#11 原糖 03 月合约报 13.47 美分/磅,跌 0.24 美分,跌幅 1.75%;对应的配额外进口成本 5730元/吨附近。

【基本面】
1、市场焦点:近期打击走私力度很大,现货市场有望因此而阶段性稳定。
2、现货价格:广西新糖厂库提货价 5900-5970 元/吨(-0)。
3、注册仓单:49092 张(-0),有效预报 0 张。
4、产销情况:截至 2018 年 1 月底,全国累计产糖 513 万吨,销糖 240 万吨,产销率 46.79%。甘蔗糖平均含税售价 6212 元/吨,同比下降 557 元/吨。
5、进口情况:中国 2017 年 12 月份进口食糖 13 万吨,2017 年累计进口 229 万吨。中国 2016 年进口食糖 306 万吨、2015 年进口 485 万吨、2014 年进口 348 万吨、2013 年进口 455 万吨、2012 年进口 375 万吨。
6、行业政策:2017/18 榨季广西甘蔗首付价格为 500 元/吨对 6800 元/吨一级白砂糖含税销售价格,行业平均制糖成本 6000 元/吨;配额外食糖纳入自动进口许可管理,配额内仍为 194.5 万吨。
7、国内供需:预计 2017/18 榨季国内食糖产量为 1050 万吨(+120),消费量预计为 1500 万吨,产需缺口 450 万吨。
8、国际市场:截至 1 月 16 日,巴西中南部 17/18 榨季累计产糖 3582.7 万吨,同比增加 1.65%,制糖用蔗比例同比提高至 46.92%;预计印度 17/18 榨季产糖 2450-2500 万吨,同比增加 400-450 万吨;预计泰国17/18 榨季产糖 1200 万吨,同比增加 200 万吨。


【技术分析】

从价量关系来看,郑糖 1805 合约持仓小幅减少,成交量一般,价格低位震荡;从价格水平来看,价格处于 5 日均线之上,有利于多头;从技术指标来看,日线的 KDJ 继续向下运行,短期偏向于空头。

小结:技术指标相对混乱,短期期价偏向于震荡。


【观点和操作建议】
 多空进入均衡区间,低位震荡为主。
关注 5500-5700 元/吨 5 月合约的机会。SR1805 合约支撑参考 5500-5700 元/吨,阻力参考 6000-6200 元/吨。

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