【期货视角】国泰君安期货:白糖缓慢下跌
【期货视角】国泰君安期货:白糖缓慢下跌
国泰君安期货 (2018-04-17 08:56)
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【隔夜内盘】

日盘:郑糖 1809 合约收盘 5476 元/吨,较前收盘跌 51 元/吨,跌幅 0.92%,成交 35.4 万手(+10.5 万手),持仓 47.9 万手(+3.0 万手)。

夜盘:郑糖 1809 合约收盘 5465 元/吨,较前收盘价跌 11 元/吨,跌幅 0.20%。


【隔夜外盘】

纽约 ICE#11 原糖 05 月合约报 11.97 美分/磅,跌 0.13 美分,跌幅 1.07%;对应的配额外进口成本 5100元/吨附近(90%关税)。


【基本面】

1、市场焦点:国际食糖供给过剩明显,原糖继续创新低。

2、现货价格:广西新糖南宁站台报价 5770 元/吨(-30),厂库提货价 5640 元/吨(-30)。

3、注册仓单:44850 张(-50),有效预报 6448 张。

4、产销情况:截至 2018 年 3 月底,全国累计产糖 954 万吨,销糖 394 万吨,产销率 41.30%。

5、进口情况:中国 2018 年 2 月份进口食糖 2 万吨,2018 年累计进口 5 万吨,同比减少 91%。中国 2017年进口食糖 229 万吨、2016 年进口 306 万吨、2015 年进口 485 万吨、2014 年进口 348 万吨、2013 年进口 455万吨。

6、行业政策:2017/18 榨季广西甘蔗首付价格为 500 元/吨对 6800 元/吨一级白砂糖含税销售价格,行业平均制糖成本 5900 元/吨;配额外食糖纳入自动进口许可管理,配额内仍为 194.5 万吨。

7、国内供需:预计 2017/18 榨季国内食糖产量为 1030 万吨(+100),消费量预计为 1480 万吨,产需缺口 450 万吨。

8、国际市场:截至 4 月 1 日,巴西中南部 17/18 榨季累计产糖 3605.9 万吨,同比增加 1.21%,制糖用蔗比例同比提高至 46.46%;预计印度 17/18 榨季产糖 3030 万吨,同比增加 1000 万吨;预计泰国 17/18 榨季产糖 1200 万吨,同比增加 200 万吨。


【技术分析】

从价量关系来看,郑糖 1809 合约持仓稳步增加,成交量一般,价格缓慢下跌;从价格水平来看,价格处于 5 日均线之下,有利于空头;从技术指标来看,日线的 KDJ 继续向下发散,短期偏向于空头。

小结:技术指标相对偏空,短期期价偏向于震荡下跌。


【观点和操作建议】

3 月底糖厂工业库存同比增加 70 万吨,糖厂销售压力加大,近月期货合约价格大跌。

弱势震荡为主,短线交易。SR1809 合约支撑参考 5400-5600 元/吨,阻力参考 5800-6000 元/吨。

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